لكل من IDM و Foundry ، كانت الهوامش الإجمالية مرتفعة لفترة طويلة. في مواجهة هذه الموجة من النقص في الأسهم العالمية ، فإن الضغط الإجمالي لهذه الشركات الرائدة ليس صغيراً. أما بالنسبة للمؤسسات في الجزء الخلفي من المعسكر الأول والشركات في المعسكر الثاني في مختلف المجالات ، فقد بشرت بفرصة نادرة للتطوير وعاشوا بشكل مريح للغاية في هذه الموجة من الافتقار إلى الجوهر. هذا هو الأبرز في صناعة الويفر.
واحد ، مسبك بسكويت الويفر هو الأكثر جنونًا
بصفتها الشركة الرائدة في مجال السباكة العالمية ، تتمتع TSMC بميزة مطلقة في مستوى الإيرادات ، لا سيما منذ إنتاجها الضخم لعملية 10 نانومتر ، مما أدى إلى توسيع الفجوة مع Samsung ، التي كافحت للحاق بالركب في السنوات الأخيرة ، لكن الفجوة لم تظهر اتجاهًا نحو تضيق. في الوقت نفسه ، كان إجمالي هوامش TSMC&مرتفعًا منذ فترة طويلة. في الواقع ، كان متوسط هامش الربح الإجمالي للشركة&ثابتًا فوق 45٪ منذ 2005 ، عندما كان TSMC في منتصف فترة النمو السريع في الإيرادات من عملية 90 نانومتر. في ذلك الوقت ، بدأ تصنيع الرقائق المقابلة في التحول من رقائق بحجم 8 بوصات إلى رقائق بحجم 12 بوصة. اليوم ، اكتمل الانتقال تقريبًا (عملية متقدمة ، بالطبع ؛ بدأ الانتقال من رقائق المعالجة الناضجة إلى رقائق 12 بوصة في السنوات الأخيرة).
حاليًا ، يبلغ هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC&حوالي 50٪ ، وهو مستوى مرتفع بالفعل بعد أن استثمرت الشركة بكثافة في عمليات 5 نانومتر و 3 نانومتر و 2 نانومتر في السنوات الأخيرة. ولكن حتى في مواجهة النقص الأساسي العالمي ، فإن السنوات الأخيرة من TSMC ، وحجم وكثافة الاستثمار اللاحق ، قد فرضت الكثير من الضغط على الأرباح ، وخاصة الهوامش الإجمالية. كشركة رائدة في صناعة أشباه الموصلات ذات التقنية العالية ، من الخطير جدًا الحفاظ على هوامش إجمالية عالية ، ليس فقط في FABS ، ولكن أيضًا لـ IDM و Fabless.
بالنظر إلى نتائج الربع الثاني من TSMC&، بلغت الإيرادات 372.15 مليار دولار تايواني جديد ، بزيادة 2.7 في المائة على أساس ربع سنوي و 19.8 في المائة على أساس سنوي ، وكان الهامش الإجمالي 50 في المائة ، وانخفاض 2.4 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي و 3 في المائة نقطة على أساس سنوي ، وكانت نسبة الأرباح 39.1 في المائة ، بانخفاض 2.4 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي و 3.1 نقطة مئوية على أساس سنوي. حسب العملية ، شكلت شحنات TSMC&5nm 18 في المائة من مبيعات الرقائق في الربع الثاني ، مقارنة بـ 31 في المائة لـ 7 نانومتر ، و 14 في المائة لـ 16 نانومتر و 11 في المائة لـ 28 نانومتر.
يمكن ملاحظة أن مستوى إيرادات TSMC&لا يزال قوياً ، لكن الهامش الإجمالي وهامش الربح كلاهما انخفض على أساس ربع سنوي وعلى أساس سنوي. بالطبع ، التراجع ليس كبيرًا ، لكن لا بد أنه تسبب في اهتمام شركة &. بالإضافة إلى ذلك ، فإن عمليات TSMC&المتقدمة 5 نانومتر و 7 نانومتر ، والتي تم إنتاجها بكميات كبيرة ، تمثل أعلى نسبة من الإيرادات ، والتي تتماشى مع منطقها المتمثل في الاستثمار المرتفع في العمليات الأكثر تقدمًا. الاستثمار المرتفع يؤدي بطبيعة الحال إلى إنتاج مرتفع. من المعتقد أن نفس الوضع سيكون هو الحال بعد إنتاج 3 نانومتر و 2 نانومتر في السنوات القليلة المقبلة.
ومع ذلك ، فإن عائدات العملية المتقدمة هي جانب واحد فقط ، ويجب أيضًا مواكبة الهامش الإجمالي ، وإلا ستنخفض الربحية ، وهو ما لا يتماشى بوضوح مع هدف ومنطق الاستثمار المرتفع. في الربع الرابع من عام 2020 ، وصل هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC&إلى مستوى مرتفع جديد بلغ 54٪ ، والذي كان يتراجع ربعًا بعد ربع هذا العام. على الرغم من أنها لا تزال 50٪ ، إلا أن معظم أسواق رأس المال تأمل أن تكون أعلى من 50٪. ويبدو أن هامش إجمالي الهامش الإجمالي في الربع الثاني المذكور أعلاه ، والانخفاض على أساس سنوي ، يدق ناقوس الخطر. يجب أن تظل الهوامش الإجمالية مرتفعة لدورة أو دورتين من الاستثمار التاليتين.
بالنسبة لصناعة تصنيع الرقائق ، فإن العوامل الرئيسية التي تحدد الهامش الإجمالي المرتفع هي: المحتوى التكنولوجي العالي ، والقدرة العالية ، واستخدام السعة العالية ، وارتفاع سعر OEM. بالنسبة لـ TSMC ، من الواضح أن العوامل الثلاثة الأولى متاحة والمستوى مرتفع للغاية. بعد ذلك ، من أجل الحفاظ على الهامش الإجمالي أو تحسينه ، يمكن أن تكون عملية أخرى هي رفع السعر ، وهو بالضبط ما كان TSMC يفعله مؤخرًا.
في الأسبوع الماضي فقط ، أبلغت TSMC العملاء عن زيادات في الأسعار لكل من الرقائق المتقدمة والناضجة ، حيث بلغ متوسط الزيادات في الأسعار حوالي 20 في المائة للرقائق المتقدمة وحوالي 10 في المائة للرقائق الناضجة.
& مثل ؛ لضمان عائد استثمار مناسب ، يعتبر كل من التسعير والتكلفة مهمين ، وتسعير TSMC&# 39؛ s هو إستراتيجي ، وليس انتهازي ،&مثل ؛ قال رئيس TSMC فيكتور وي في العرض القانوني للربع الثاني من الشركة &. في الوقت نفسه ، نواجه تحدي تكاليف التصنيع حيث تصبح العمليات المتقدمة أكثر تعقيدًا ، وتحدث استثمارات جديدة في العمليات الناضجة ، وتتوسع بصمة التصنيع العالمية ، وترتفع تكلفة المواد الخام والمواد الأساسية. لذلك سنواصل العمل عن كثب مع عملائنا لتقديم القيمة والاستمرار في التفاوض مع الموردين لتحسين التكاليف.&مثل ؛
& مثل ؛ نحن نعمل عن كثب مع عملائنا لمساعدتهم على النجاح وفي نفس الوقت نتقاضى رواتبهم بشكل مناسب ،"؛ وقال وى ردا على سؤال حول التسعير من جهات أجنبية. للمضي قدمًا ، سنواصل القيام بذلك من خلال الاستماع إلى عملائنا قدر الإمكان لتحقيق أقصى قدر ممكن من النمو والحصول على عائد مناسب على الاستثمار ، ونحن على ثقة من أن هامشنا الإجمالي سيظل عند حوالي 50٪ أو أعلى على المدى الطويل.&مثل ؛
مرئية ، أسعار أشباه الموصلات التايوانية طبيعية.
بالنسبة لارتفاع أسعار TSMC&، قال كبير المحللين في صناعة أشباه الموصلات لو Xingzhi إن ارتفاع الأسعار هو في الواقع للتعويض عن عدم تطابق الإنفاق الرأسمالي في العامين الماضيين وتوفير الهامش الإجمالي فوق 50٪ ، مثل TSMC فقدت حصتها في السوق في عملية نضج بسكويت الويفر 8 بوصة و 12 بوصة.
من أجل تحسين الهامش الإجمالي ، من الفعال أيضًا تقليل التكاليف عن طريق تقليل التكاليف بالإضافة إلى فتح المصدر. على سبيل المثال ، أطلقت TSMC مؤخرًا خطة التحسين المستمر EUV (CIP) لعملية 3nm.
NXE: 3600D ، الذي سيصدر في وقت لاحق من هذا العام ، يكلف 140 مليون دولار إلى 150 مليون دولار. على الرغم من أنه يمكنه معالجة 160 رقاقة بحجم 12 بوصة في الساعة ، إلا أن الزيادة صغيرة مقارنة بالموديلات السابقة. من منظور عملية التصنيع ، تم تحسين 4 نانومتر بشكل أساسي عند 5 نانومتر ، وطبقة قناع EUV حوالي 14 طبقة ، لكن 3 نانومتر ستستخدم 25 طبقة من قناع EUV ، لذلك قد يرتفع سعر مسبك رقائق 3 نانومتر إلى 30000 دولار ، وهو غير مقبول لجميع العملاء. من أجل التخفيف من حدة العملاء&# 39 ؛ مخاوف بشأن إبطاء خط الإنتاج من 5 نانومتر إلى 3 نانومتر ، أطلقت TSMC برنامج EUV CIP لتحسين عملية التصنيع عن طريق تقليل عدد طبقات قناع EUV والمواد ذات الصلة ، مثل تقليل قناع EUV المكون من 25 طبقة 3 نانومتر إلى 20 طبقة. يشير مصنعو المعدات إلى أنه على الرغم من زيادة حجم الرقائق بشكل طفيف ، إلا أنه سيقلل بشكل فعال تكاليف الإنتاج وأسعار الرقائق ، ويسرع من تحول العملاء&# 39 ؛ خطوط الإنتاج إلى 3 نانومتر.
يخطط TSMC لإنفاق 100 مليار دولار أمريكي على النفقات الرأسمالية في السنوات الثلاث المقبلة ، سيتم استخدام 80 ٪ منها لتوسيع قدرة العملية المتقدمة. مع تطوير عملية TSMC&المتقدمة إلى 3 نانومتر و 2 نانومتر ، ستزداد نسبة استثمار EUV بشكل كبير. إذا كان بإمكان TSMC تقليل حجم شراء EUV من خلال برنامج EUV CIP ، فسيساعد TSMC على تحسين الربحية.
بالمقارنة مع TSMC و umC و SMIC ، التي تقع في المعسكر الأول لمسبك بسكويت الويفر في العالم بأسره ، فإن أداء الهامش الإجمالي مثير للإعجاب للغاية.
في الربع الثاني من عام 2021 ، أعلنت شركة UmC عن إيرادات قدرها 50.91 مليار دولار تايواني ، بزيادة 8.1٪ عن الربع السابق و 14.7٪ على أساس سنوي ، مع هامش إجمالي قدره 31.3٪. تجاوز الهامش الإجمالي لشركة Umc&30٪ ، وهو مؤشر مهم للغاية ، لأن آخر مرة اقتربت فيها الشركة من هذا الرقم عاد إلى 29.16٪ في الربع الرابع من عام 2011. في السنوات العشر الماضية ، تقلب الهامش الإجمالي في الغالب بين 15٪ و 20٪ ، ووصل إلى 22.1٪ في عام 2020.
بالنسبة لشركة SMIC ، بلغ إجمالي الربح في الربع الثاني من عام 2021 405.0 مليون دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 61.9٪ من 250.1 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2021 و 62.9٪ من 248.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2020. وبلغ هامش الربح الإجمالي للربع الثاني من عام 2021 30.1 ٪ مقابل 22.7٪ في الربع الأول من عام 2021 و 26.5٪ في الربع الثاني من عام 2020.
الهامش الإجمالي لشركة Smic&الذي يبلغ 30 في المائة هو أيضًا لحظة تاريخية.
في الربع الثالث ، قالت الشركة إنها تتوقع ارتفاع المبيعات بنسبة 2 في المائة إلى 4 في المائة على أساس ربع سنوي ، ويتوقع أن يصل هوامش الربح الإجمالية من 32 في المائة إلى 34 في المائة. استنادًا إلى أداء النصف الأول من العام والتوقعات الخاصة بالنصف الثاني من العام ، بناءً على بيئة خارجية مستقرة نسبيًا ، هدف نمو إيرادات المبيعات السنوية للشركة&وهامش الربح الإجمالي زاد إلى حوالي 30٪. بسبب الاستهلاك والإطفاء ، من المتوقع أن ينخفض التأثير السلبي للعمليات المتقدمة على إجمالي هامش الربح الإجمالي للشركة إلى حوالي خمس نقاط مئوية هذا العام.
من الواضح أن UMC و SMIC لديهما القليل من مشكلات TSMC&عندما يتعلق الأمر بالعمليات المتقدمة. على الرغم من أن تقنية هاتين الشركتين ليست الأكثر تقدمًا ، إلا أنهما استفادا على أفضل وجه من السعة الإجمالية ومعدل استخدام السعة وسعر OEM ، مما أدى إلى زيادة سريعة في هامش الربح الإجمالي لكل منهما. مع نقص رقائق المعالجة الناضجة ، من المرجح أن تظل الشركتان في المكان المناسب خلال العامين المقبلين ، مع ارتفاع هوامش الربح الإجمالية بشكل مطرد.
ثانيًا ، يولي عمالقة الرقائق التناظرية مزيدًا من الاهتمام للهامش الإجمالي
Texas Instruments (TI) ، العالم&# 39 ؛ لا. الشركة الموردة الأولى للرقائق التناظرية ، سجلت إيرادات بلغت 4.076 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2020 ، بزيادة 22٪ عن نفس الفترة من العام الماضي. بلغ إجمالي الربح 2646 مليون دولار ، بهامش إجمالي يقارب 65٪. بلغت الإيرادات السنوية في عام 2020 14.461 مليار دولار أمريكي ، بزيادة 0.54٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الربح 9.269 مليار دولار أمريكي ، وبلغ هامش الربح الإجمالي حوالي 64٪ ، وبلغ صافي الربح 5.595 مليار دولار أمريكي ، بزيادة 11.52٪ على أساس سنوي.
الهامش الإجمالي البالغ 64٪ نادر جدًا في صناعة أشباه الموصلات العالمية. الهامش الإجمالي المرتفع هو في الواقع القاسم المشترك لمصنعي الرقائق التناظرية عالية الأداء.
TI لم تدخر جهدا في تحسين هامش الربح الإجمالي. بالنسبة إلى صانعي الرقائق التناظرية عالية الأداء ، فإنهم يستخدمون في الغالب عمليات ناضجة ولا يحتاجون إلى الاستثمار بكثافة في فاب العمليات المتقدمة والمعدات ذات الصلة ، كما يفعل TSMC كل عام ، مما يساعد على الحفاظ على هوامش إجمالية عالية. ومع ذلك ، فقد اتخذت TI عدة خطوات للحفاظ على الهوامش الإجمالية الرائدة في الصناعة ، ليس أقلها عن طريق تحويل الأقدم من 6 و 8 بوصات إلى 12 بوصة.
TI هي من أوائل المتبنين في هذه الصناعة وقد كانت تفعل ذلك منذ سنوات. في العامين الماضيين ، شهدت الصناعة عددًا متزايدًا من رقائق الويفر الناضجة التي تتحول من 8 بوصات إلى 12 بوصة ، في الغالب بعد نقص رقائق عالمي.
ارتفعت هوامش ربح TI&خلال العقد الماضي. وفقًا لـ TI ، يرتبط إنشاء هوامش عالية بخفض التكاليف باستخدام فاب 12 بوصة لإنتاج رقائق تمثيلية. كان للرقائق التناظرية TI&هامش تشغيلي قدره 46.7٪ في عام 2018 ، لكن المعالجات المضمنة كان لها هامش تشغيل يبلغ 29.6٪ فقط ، وفقًا للبيانات.
تعمل TI على زيادة إنتاج رقائق الويفر التناظرية مقاس 12 بوصة بشكل مطرد في السنوات الأخيرة لخفض التكاليف وتحسين الإنتاجية. تقول شركة TI إن الإنتاج من الـ fabs مقاس 12 بوصة أرخص بنسبة 40 في المائة من الرقائق المصنوعة من قبل المنافسين باستخدام عملية 8 بوصة. بالإضافة إلى ذلك ، بالنسبة للاستخدام التناظري ، قد يكون عائد الاستثمار لقطعة قماش بحجم 12 بوصة أعلى لأنها يمكن أن تستمر من 20 إلى 30 عامًا.
تستعين شركة TI بالكثير من إنتاجها المنطقي والمدمج للمسبك ، لكن الرقائق التناظرية تصنع في الغالب في مصانعها الخاصة. اعتبارًا من عام 2019 ، شكل إنتاج شركة&# 39 ؛ s 12 بوصة للرقائق التناظرية أكثر من 50 ٪ من إجمالي إنتاج الرقائق التناظرية. بالنظر إلى أن النضج والتوسع الهائل لتطبيقات 5G و IoT والسيارات والحوسبة السحابية ستدفع نمو الطلب على الرقائق التناظرية ذات الصلة ، تعمل TI أيضًا على زيادة التوسع في fabs مقاس 12 بوصة للحفاظ على هوامشها المرتفعة وتحسينها.
ADI ، الثانية في صناعة الرقائق التناظرية ، لديها أيضًا هامش إجمالي مرتفع. يُظهر أحدث تقرير مالي ربع سنوي لها أن هامش الربح الإجمالي وصل إلى مستوى مرتفع جديد بلغ 69.43٪ ، كما ظل الهامش الإجمالي في الفصول العديدة السابقة عند حوالي 68٪ ، كما هو موضح في الشكل أدناه.